Los analistas económicos no esperan que se dispare la cotización del dólar. Del lado económico, las presiones no pujan para una fuerte alza (se frenó la devaluación del real y mejoran los commodities), pero las tensiones políticas (la industria quiere más protección y el gobierno necesita más caja) son los factores alcistas. Resultado: el dólar cotizará más caro pero no se disparará.
El peso en Argentina viene acompañando la devaluación del real, pero en los últimos días empezó a fortalecerse la divisa brasileña, y el pronóstico es que se seguirá apreciando en los próximos meses.
Es una novedad, no obstante, que los analistas privados no vean una disparada porque hasta hace unas semanas venían subiendo sus apuestas con relación a una devaluación fuerte después de las elecciones del 28 de junio. Pero en los últimos días la tendencia cambió: algunos bancos de inversión -entidades que suelen ser más pesimistas con la Argentina que las consultoras locales- están viendo inclusive un dólar por debajo de los 4 pesos para fin de año.
Uno de los informes privados que más sorprendió a los inversores a la semana fue el del Credit Suisse, que proyecta un dólar a 3,80 para fin de año y uno de 3,90 pesos para fin de 2010. Teniendo en cuenta una inflación del 15%, este panorama implica una fuerte apreciación real del peso. Firmado por Carola Sandy, el informe del CS sostiene que "no habrá cambios sustanciales en la economía" luego de las elecciones, independientemente del resultado. "Creemos que las reservas del BCRA permanecerán estables que la salida de capitales disminuirá en el segundo semestre", marca Sandy.
Además del CS, el Deutsche Bank y el JP Morgan también moderaron su pronóstico de suba del dólar. Para fin de 2009 el Deutsche ahora se juega por un $ 4,17 (antes apostaba a un $ 4,34), en tanto que el Morgan ve un $ 4,30 a diciembre, contra un $ 4,50 en su pronóstico anterior.
¿Cuáles son las variables en danza? La fortaleza del Real mencionada es una: el tipo de cambio multilateral (que se arma contra una canasta ponderada por la participación de cada moneda en el comercio con la Argentina) subió un 15% en los últimos tres meses. En la administración Lula, mientras tanto, hoy tienen más predicamento los partidarios de un real Fuerte.
Los otros factores centrales son la suba en el precio de las commodities (fundamentalmente de la soja, que ya está por encima de los US$ 440 la tonelada) y la mejora en algunos indicadores de la economía. Para este año se espera un superavit fiscal de 13.000 millones de dólares, en buena medida por la baja de las importaciones, pero también porque las "expo" andan mejor que lo esperado.
