La decisión de Arcor de suspender su primer programa de Obligaciones Negociables (ON) por U$S 100 millones no fue entendida como un signo de alerta por parte de algunos analistas financieros locales. Según la lectura de investigadores del IIE de la Bolsa de Comercio de Córdoba se trata simplemente de una prórroga a la espera de mejores tasas, una decisión que podría vincularse a la evolución del mercado de capitales mundiales pero que también debe entenderse desde la realidad propia de la empresa.
“En los últimos 30 días la inflación en Estados Unidos no bajó tan rápidamente como los agentes inversores lo desearían lo que generó un poco de tensión. Si la inflación baja lentamente y la economía no se desacelera los inversores sospechan que la baja de las tasas de intereses se puede demorar un poco. Esas tasas de interés alta hacen que mucha gente que pensaba aprovechar las buenas condiciones del mercado para emitir deuda tal vez hoy esté esperando a que el mercado se estabilice. Tal vez eso es lo que la gente de Arcor cite como “situación actual del mercado”, explicó el economista Federico Giesenow.
Sobre el panorama futuro, Giesenow, quien calificó la decisión de Arcor como “un excelente manejo de la coyuntura internacional”, comentó que el consenso es que si bien subió la tasa de largo plazo y posiblemente se mantenga así por un breve período de tiempo se espera una baja. “Sería peor noticia que Arcor, a pesar del aumento de las tasas de interés, hubiera tenido que recurrir a esa emisión. Eso demostraría la necesidad de dinero. Pero pueden darse el lujo de esperar que las tasas sean más favorables y eso habla muy bien de la solidez de la empresa que está en un sector muy dinámico y competitivo”.
En relación a las perspectivas del mercado de capitales para las empresas alimenticias Giesenow comentó: “es un sector muy heterogéneo. Las empresas grandes de alimentos que pueden acceder al mercado externo, salvo condiciones particulares, están pasando por un auge del consumo interno y externo y con excelentes precios internacionales. En general, las condiciones son muy buenas”.
