En un anuncio que tomó por sorpresa a los inversores de todo el mundo, el Banco Popular de China anunció ayer que aumentará desde hoy sus tasas de interés de referencia para los depósitos y préstamos a un año en 25 puntos básicos. La entidad llevará esas alícuotas a 2,5% y 5,56%, respectivamente.
La decisión de encarecer el costo del dinero impactó negativamente en la totalidad de los mercados de Estados Unidos y Europa.Con esta medida, el Banco Popular de China buscó quitarle presión al incremento de precios que se registran en esa economía.
Al respecto, Base de datos (FM 107.1 de 7 a 10) consultó a la economista Jackie Maubré, de Cohen Sociedad de Bolsa. Ésto fue lo que dijo:
¿Cómo ves la decisión de China y qué consecuencia puede traer en los mercados?
Si seguís un poquito la evolución de la economía, todos habíamos visto varias medidas del gobierno para tratar de controlar los temas de los precios, sobre todo para que no se forme una burbuja de precios que termine finalmente impactando negativamente en el crecimiento económico del pais. Esto es lo que está tratando de hacer el gobierno chino, tratar de contener los precios. Esta es una medida un poco más radical, hemos visto incremento de los requerimientos de reservas para los bancos, eso implica sacar un registro de plata de circulación de la calle. También habían tomado ciertas medidas para frenar el mercado de propiedades y ahora han tomado esta medida de alza de tasa que claramente está apuntada a contener la inflación
Si uno piensa en el alza de la tasa de interés, piensa a la vez en contracción del mercado, achicamiento del consumo y a partir de ahí si es un país que importa se pueden caer esas exportaciones, ¿hay que ponerlos en la agenda o no están necesariamente sujetas a estos elementos?
Hay dos maneras de mirar esto: por un lado la reacción inmediata contiene todo este razonamiento que vos acabás de poner sobre la mesa y esto implica la negativa de los mercados ayer. Hay que analizarlo a raíz de otras cosas que están sucediendo en el mundo porque estamos interrelacionados. Es cierto que si levanta la tasa de interés puede disminuir el consumo y entonces no pega en otros países y a mediano plazo podría haber una explosión en China si no se controlan los precios. Desde el punto de vista del corto plazo, esta medida dio un impacto negativo pero en el mediano plazo tiende a equilibrar las cosas.
Esta medida aislada sirve parcialmente, el punto es que se equilibre solo el riesgo económico, lo que además estamos necesitando es que las economías desarrolladas tomen impulso para que el crecimiento esté asegurado, al menos en los próximos trimestres, a la luz del otro año. Ahí está la reserva federal y lo que todos los mercados están esperando, que la reserva federal tome medidas en los Estados Unidos para incentivar la economía. Es un momento clave, es difícil.
¿Esta operación de tasa de interés tiene que ver con las necesidades internas para que no se dispare la inflación o también se acomoda en la guerra dura de divisas que se está dando a nivel internacional?
Esto es cierto, hay una guerra de divisas porque los países al estar con poco crecimiento interno, están tratando de vender sus productos afuera. Esta es la situación de guerra que se está planteando pero a mí me resulta claro que con la situación interna que se está viviendo, el crecimiento no puede mantenerse a largo plazo y no es genuino si es que se disparan los precios y la inflación está descontrolada. El acceso a la información super transparente al que nosotros estamos acostumbrados en algunos mercados no es tan sencilla en el caso chino y las autoridades toman este tipo de medidas con datos que ellos mismos manejan. Es difícil decir cual es el numero desde la Argentina estando afuera del sistema chino, decir estrictamente cuál es el numero de inflación que estarán viviendo. Se supone que si han tomado una medida de esta magnitud es porque realmente están preocupados.
Con este escenario de guerra de divisas, ¿cómo se está acomodando la Argentina en este contexto?
Es difícil de decirlo porque hay una guerra de titanes donde nosotros estamos en la segunda fila y esto por ahora nos está beneficiando bastante. La apreciación del real y la debilidad del dólar nos está ayudando.
La guerra de divisas es entre las monedas grandes unas contra otras. Lo que se está viviendo día a día es un ajuste y una corrección que vamos a estar viendo permanentemente, un dólar débil le sirve a Estados Unidos para exportar más, pero Europa está ahogada y tiene poco crecimiento genuino. Su crecimiento es en base a exportación y tirado principalmente por Alemania, tampoco veo un Euro fortaleciéndose a corto plazo porque eso atendría fuertemente contra la supervivencia de Europa.
Estamos en búsqueda del equilibrio y la pelea y esto se genera porque no hay un consumo en cada uno de los países. No lo hay por ejemplo en España, con un desempleo tan alto. Los otros países no demuestran resultados ni crecimientos económicos importantes y la misma situación en Estados Unidos hace que esta guerra se manifieste. O sea, es el punto de atención en este momento de todos los economistas porque claramente las exportaciones son fuentes de crecimiento para cada uno de los países y estamos a la búsqueda del equilibrio.
